9月22日，美国科罗拉多矿业学院佩恩研究所发布《2025年关键矿产状况报告》^[1]，指出为应对需求激增和中国对稀土及相关技术的出口限制，美国国防部拟采购10亿美元关键矿产以扩大其储备^[2]。

一、国防与技术需求激增

欧洲与中东的冲突推动了全球矿产需求。佩恩研究所估计，预计到 2035 年，全球国防领域的10种关键矿产的需求增长80%~250%，钒、锰需求将跃升250%，钛、铜需求增长200%，镓、钽、铼需求增长80%~100%。其中，对铪的国防需求可能占美国总需求的近30%。尽管这些需求的量级相对于商业市场较小，但国防采购方要求产品高纯度以及供应链安全（通常需支付溢价），这为美国国内副产品矿产生产商创造了机会。例如，对美国镓产业每年仅需1500万美元支持即可保障供应。在人工智能等因素的推动下，铜和“电池矿物”的需求增长前景依然强劲。到2050年，发电和电池存储所需的16种关键矿产的需求增长将超过400%。

10月12日，美国国防后勤局的公开文件报道称，美国国防部已采取行动收购价值高达10亿美元的关键矿产。新采购活动将不仅涉及稀土，还包括此前未列入国家储备的金属。国防后勤局意欲购买高达5亿美元的钴，从美国锑业公司购买2.45亿美元的锑，从一家未披露名称的美国供应商处购买1亿美元的钽，并从力拓集团和总部位于伊利诺伊州的APL工程材料公司合计购买4500万美元的钪。

二、美国发电行业易受特定关键矿产供应影响

分析模型显示，锂、钴、稀土等13种矿产对美国电力部署至关重要。这13种关键矿产中的任何一种供应中断都可能挤压风能和太阳能的供应，导致发电波动超过25%。其中6种矿产价格显著上涨，将可能导致太阳能发电部署减少10%以上。

三、废料与副产品：未开发的供应源

研究表明，回收美国采矿过程中当前被丢弃的关键矿产的10%，即可完全替代美国地质调查局（USGS）关键清单中50种矿产中27种的进口。如果美国能够从已开采资源中回收高达50%的另外13种关键矿产，美国就可以实现这些矿产的自给自足。尾矿、矿山废料和酸性排水则是额外潜在来源。2023年，美国铜需求中的53万吨（占比32%）以废料形式出口至他国，其中40%运往中国。若全部废料在国内回收，美国的铜进口依赖度可从45%降至14%。

四、市场机制可促进关键矿产资本流动

在USGS列出的50种关键矿产中，有42种通过双边合同交易，而非通过交易所交易。正式市场能提升市场效率，降低与双边贸易相关的风险。政府可支持市场及其配套基础设施（如仓储和物流）的建设与发展，这与储备制度和价格下限等政府措施形成互补。

五、美国政府对某些关键矿产开采的支持力度不足

部分关键矿产的年消费量仅数十吨，这意味着政府的支持每年可能仅需数百万美元。如，镓对国防和高科技制造至关重要，砷化镓和氮化镓半导体的替代方案被认为会显著影响性能。田纳西州Nyrstar公司旗下的一处设施，若投资约1.5亿美元建设加工产能，可年产40吨镓，占全球产量的6%，并可满足美国消费预估量的200%。 

（刘学）